5月央行資產負債表顯示，5月末基礎貨幣余額30.0萬億（央行口徑），同比增長7.3%，前值增長7.1%，基礎貨幣余額（央行口徑）同比增速連續3個月回升。按此計算，5月貨幣乘數為5.35，前值5.33，連續5個月上升后再創歷史新高。
貨幣乘數被認為是領先經濟的一個重要先行指標，其數值代表央行創造一單位基礎貨幣，能使貨幣供給量增加的數額。未來央行抑制貨幣乘數的方式或更多轉向投放基礎貨幣，跌破10%以后M2同比增速進一步下降空間有限。
中國5月M2貨幣供應同比9.6%，同比增速創歷史新低，前值10.5%。華夏時報本月援引接近央行人士說法稱，過去GDP兩位數增長，M2也是兩位數增速勢頭成為過去式，現在市場是時候清醒了，GDP個位數增長成為常態，同時資金利率走向上行周期，利率攀升耐受力在提升，高利率拐點還遠未看到。未來M2增速將會平緩下行，甚至降至個位。
其實一段時間，監管政策密集出臺，事實上造成了貨幣乘數的下降和M2的下降。可見即使中央銀行可以調控外在貨幣，但是如果沒有有效的監管保障，外在貨幣投向何處，效率如何，這是中央銀行無法控制的，也無法保證金融支持實體經濟。
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數據分析人員認為，在短期內監管和發展可能出現政策不一致，存在目標沖突的情況下，存在以發展為重，監管激勵不足的問題。中央層面看，在功能相同金融產品業務交叉領域出現監管競爭，這并不一定是壞事，只是在同樣的金融產品，缺乏統一規制前提下監管競爭容易演變成競相降低監管標準，導致劣幣驅逐良幣，損害監管的有效性和穩定性。
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