歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)持續(xù)了兩年。銀行和其他公司一直在修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，企業(yè)資本支出溫和上升。歐元的疲軟有利于歐元區(qū)的出口商，廉價(jià)的石油推動(dòng)了購買力。迄今為止，消費(fèi)者一直是復(fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)力。這種周期性擴(kuò)張可能延續(xù)到2016年，失業(yè)率將繼續(xù)從非常高的水平下降。
這其中，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、貨幣和財(cái)政政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇功不可沒。在經(jīng)濟(jì)衰退和危機(jī)期間，這些需求端的政策勢(shì)必有助于穩(wěn)定信心，但著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，它們的影響也正在減弱。企業(yè)和家庭支出近期沒有受到流動(dòng)性缺乏或高利率的影響；利率下降帶來的反應(yīng)也很有限。
與此同時(shí)，歐盟還面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)：歐盟的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力有限。按照歐洲委員會(huì)和經(jīng)合組織的預(yù)測(cè)，歐盟28國(guó)至2030年的增長(zhǎng)為每年1.3％-1.7％。這樣的預(yù)測(cè)建立在歐盟適齡勞動(dòng)人口下降預(yù)期的基礎(chǔ)之上，下降規(guī)模在2030年可能達(dá)到1600萬人。不過好消息是，預(yù)測(cè)認(rèn)為歐盟的生產(chǎn)率將從近幾年的低水平上得到恢復(fù)。
目前，資本正從歐洲流出，這意味著企業(yè)認(rèn)為其他地方有更好的投資機(jī)會(huì)。歐洲這幾年的財(cái)政和貨幣刺激政策似乎沒發(fā)揮作用。因此，現(xiàn)在應(yīng)該考慮的是商業(yè)環(huán)境，包括靈活的勞動(dòng)力市場(chǎng)，有針對(duì)性的福利制度，公平、投資友好的稅收制度，開放的服務(wù)部門，以及適合創(chuàng)新型企業(yè)和創(chuàng)業(yè)的有利條件。這些方面的改進(jìn)有望在中期提振投資和生產(chǎn)率。
在金融和債務(wù)危機(jī)后的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，歐洲的需求疲軟且產(chǎn)出低迷，好在歐洲正慢慢地從這個(gè)狀態(tài)中恢復(fù)過來。在本次資產(chǎn)負(fù)債表衰退過程中，貨幣和財(cái)政刺激措施是必要的。但是，我們不要忘記，貨幣政策或財(cái)政需求管理不能解決許多歐洲國(guó)家增長(zhǎng)乏力的長(zhǎng)期問題。尤其這些措施無法抵消人口下降帶來的影響，不會(huì)刺激生產(chǎn)率增長(zhǎng)。相反，長(zhǎng)期低利率可能抑制未來的生產(chǎn)率增長(zhǎng)。如果流動(dòng)性充裕且廉價(jià)，投資則會(huì)偏向低效率的項(xiàng)目。
世界的變化正在加速，市場(chǎng)上贏家通吃，新競(jìng)爭(zhēng)者不斷涌現(xiàn)，因此各國(guó)應(yīng)迅速采取政策行動(dòng)。德國(guó)，雖然目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良好，但也不例外。相較于大多數(shù)其他國(guó)家，日益萎縮的勞工隊(duì)伍和較低的國(guó)內(nèi)投資對(duì)德國(guó)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景影響更大。未來，如果歐洲不立即采取行動(dòng)，它將不僅是原地踏步，還可能會(huì)不進(jìn)則退。
新思界產(chǎn)業(yè)研究中心分析師表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，歐洲必須確保申根護(hù)照自由區(qū)不被長(zhǎng)期損害。因?yàn)椋坏┯纱硕诮?jīng)濟(jì)共同體中設(shè)置了新的限制制度，以后再想取消就困難了，這些限制將成為歐盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻力。而且，現(xiàn)在歐洲國(guó)家的政策重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向如何通過增加投資、鼓勵(lì)創(chuàng)新、提高技能來提升競(jìng)爭(zhēng)力，這種重新調(diào)整不能等到條件都“正常化”再進(jìn)行，因?yàn)樵谒蚕⑷f變的當(dāng)今時(shí)代，歐洲稍有松懈就會(huì)被趕超。
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