財(cái)政性收入增幅下降 宏觀調(diào)控面臨挑戰(zhàn)

        有專家表示，財(cái)政收入下降將是2015年宏觀調(diào)控最大挑戰(zhàn)，但市場(chǎng)的表現(xiàn)尚未體現(xiàn)出對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)重要性的認(rèn)識(shí)。財(cái)收增速下降的主因是土地出讓金收入的下降，而土地出讓金收入是廣義口徑政府財(cái)收的重要組成部分，占全國(guó)收入的23％、地方收入的35％，是很多地方政府尤其是三、四線城市地方政府推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的重要資金來(lái)源。而房地產(chǎn)市場(chǎng)走弱導(dǎo)致維持土地財(cái)政模式的難度加大。
 

        財(cái)政收入的增速下降意味著地方政府通過(guò)基建投資來(lái)提振經(jīng)濟(jì)的空間將變得越來(lái)越小，中央財(cái)政也不太可能長(zhǎng)期采取大幅度的刺激措施。在2015年后，政府需推進(jìn)各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性改革方能擺脫土地財(cái)政的發(fā)展模式，包括改善稅收結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大地方財(cái)政和基建項(xiàng)目的資金來(lái)源、提高資源稅費(fèi)、推動(dòng)資本項(xiàng)目進(jìn)一步開(kāi)放等。經(jīng)濟(jì)下行的壓力顯現(xiàn)，改革的速度也會(huì)提高。
 

        我們對(duì)全國(guó)2萬(wàn)多筆土地交易、1200多家融資平臺(tái)的數(shù)據(jù)庫(kù)以及覆蓋全國(guó)300個(gè)城市的數(shù)據(jù)分析，預(yù)計(jì)2015年房地產(chǎn)投資減速和土地出讓金收入下降將會(huì)給地方經(jīng)濟(jì)帶來(lái)雙重壓力。加之地方融資平臺(tái)逐步剝離當(dāng)?shù)卣�府且其自身�?cái)務(wù)狀況不斷惡化，都會(huì)給地方經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多重壓力。2015年將是“土地財(cái)政”的一個(gè)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)2016年中央將推出房產(chǎn)稅，從中長(zhǎng)期角度看會(huì)在一定程度上緩解財(cái)政壓力。