1月11日，離岸市場(chǎng)(CNH)人民幣對(duì)美元大幅回升引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的同時(shí)，香港銀行間隔夜拆借利率(Hibor)狂飆939個(gè)基點(diǎn)，由上周五的4%飆升至13.4%，創(chuàng)2013年6月有記錄以來(lái)最高水平，意味著離岸市場(chǎng)流動(dòng)性日益緊張。
令市場(chǎng)頗為吃驚的是，今日公布的Hibor數(shù)據(jù)較昨日再次大幅上調(diào)，其中隔夜 、一周、兩周利率均創(chuàng)自2013年有報(bào)價(jià)以來(lái)歷史新高至66.815%、33.79%和28.34%，與此同時(shí)其他期限利率亦飆升至歷史最高位。
市場(chǎng)普遍預(yù)期，投資者在離岸市場(chǎng)買入人民幣并到在岸市場(chǎng)進(jìn)行套利以及中資銀行在香港買入人民幣拋售美元成為離岸流動(dòng)性緊張的主要原因。
今日Hibor再度飆升，最直接的原因是離岸人民幣緊缺，但造成人民幣緊缺的原因并無(wú)法判斷是央行為了拉升匯率、打擊套利在離岸拋售美元買入人民幣所致，或是套利交易導(dǎo)致的。
但在Hibor已經(jīng)飆升至如此驚人的歷史新高后，或會(huì)吸引那些人民幣持有者愿意拋售，從而緩解“錢荒”的問(wèn)題。
未來(lái)人民幣匯率波動(dòng)將比過(guò)去兩個(gè)月更加劇烈，人民銀行可能增強(qiáng)人民幣雙向浮動(dòng)彈性以加大做空投機(jī)成本。從今日離岸市場(chǎng)(CNH)人民幣對(duì)美元走勢(shì)來(lái)看，大幅波動(dòng)再次回歸，并有越演越烈的趨勢(shì)。
今日中國(guó)央行連續(xù)第三天上調(diào)人民幣中間價(jià)，較昨日收盤價(jià)拉高200個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5628，昨日中間價(jià)報(bào)6.5626，收盤報(bào)6.5822。開盤后在岸市場(chǎng)人民幣快速回升，盤中走勢(shì)波動(dòng)較小，截至記者發(fā)稿時(shí)，人民幣對(duì)美元報(bào)6.5755，昨日收于6.5822。
然而真正大幅的波動(dòng)出現(xiàn)在離岸市場(chǎng)。香港離岸市場(chǎng)今日盤中出現(xiàn)深V走勢(shì)，上午逾10點(diǎn)時(shí)，離岸人民幣對(duì)美元走低至日內(nèi)低點(diǎn)6.6080，但此后人民幣持續(xù)回升至日內(nèi)高點(diǎn)6.5661，短期內(nèi)飆升420個(gè)基點(diǎn)，然后此后出現(xiàn)一波看空力量，人民幣匯率再次快速走貶，截至記者發(fā)稿時(shí)，離岸人民幣對(duì)美元報(bào)6.6062。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)央行正通過(guò)在香港的國(guó)有銀行買入人民幣，以遏制離岸人民幣走軟，同時(shí)縮小“兩岸”人民幣的匯率差來(lái)打擊快速崛起的套利交易。而央行持續(xù)在離岸市場(chǎng)購(gòu)入人民幣，也導(dǎo)致銀行間流動(dòng)性緊張。
新思界產(chǎn)業(yè)研究中心認(rèn)為：除近期的套利盤及央行疑似干預(yù)等因素外，香港離岸市場(chǎng)流動(dòng)性面臨的壓力由來(lái)已久，主要原因是去年8月11日央行意外調(diào)整人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制容許人民幣明顯貶值后，外部市場(chǎng)對(duì)于人民幣單邊升值的預(yù)期受到打擊，很多外國(guó)進(jìn)口商希望盡快與中國(guó)供應(yīng)商進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，從而減少人民幣持有量，導(dǎo)致大量人民幣回流中國(guó)境內(nèi)，離岸市場(chǎng)流動(dòng)性下降。
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