杉杉股份為全球鋰電材料龍頭企業(yè)，綜合產(chǎn)銷量全球第一，其中正極材料國內(nèi)第一，負(fù)極材料國內(nèi)第二（人造石墨國內(nèi)第一），鋰電池行業(yè)領(lǐng)先，受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和鈷漲價，業(yè)績亮眼。
目前，公司的正極材料總產(chǎn)能達(dá)3.3萬噸，2016年出貨量約為1.8萬噸。杉杉股份是國內(nèi)規(guī)模最大正極材料生產(chǎn)商，主營鈷酸鋰、三元、錳酸鋰等多種正極材料，市場占有率在20％左右。因此，公司規(guī)模效應(yīng)明顯，伴隨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，杉杉股份正極材料毛利率不斷增加至2016年的21%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。
除了規(guī)模領(lǐng)先，杉杉股份還受益于原材料上漲。2017年上半年由于鈷價上漲，公司鈷酸鋰及三元材料盈利能力進一步提升。并且，在負(fù)極材料方面，公司總產(chǎn)能達(dá)到5萬噸，除打造全球最大石墨基地外，公司已經(jīng)具備硅碳負(fù)極的小批量產(chǎn)能力。
杉杉股份所生產(chǎn)的鋰電池，主要被用于新能源汽車。其中，Tesla就是其動力電池的主要客戶。今年，Tesla銷量開始逐步爆發(fā)，海外汽車巨頭夜紛紛發(fā)布電動化戰(zhàn)略，各款新款車型集中于2018-2019年上市。伴隨著全球電動化浪潮開啟，電動乘用車市場開始進入高速成長期。國內(nèi)鋰電材料廠商將受益于全球化采購，預(yù)計龍頭企業(yè)杉杉股份業(yè)績將會持續(xù)增長。
新思界
行業(yè)分析師認(rèn)為，2020年全球電動車市場銷量有望達(dá)到450萬輛以上，電動乘用車市場達(dá)到400萬輛以上，2016-2020年的年均復(fù)合增速50%，滲透率提升到5%，2020年以后電動車相對燃油車的比價優(yōu)勢出來，2025年前都將保持高增長。
根據(jù)新思界發(fā)布的
《2017-2022年中國動力鋰電池風(fēng)險投資行業(yè)分析報告》，隨著海外電動車高速增長及中國電動車市場的爆發(fā)，預(yù)計2020年全球動力鋰電需求將超過190GWh（2016年全球為42gwh），對應(yīng)正極材料需求30萬噸（2016年為約8萬噸），負(fù)極材料16萬噸（2016年為4萬噸），電解液17萬噸（2016年為4.5萬噸）。當(dāng)前電池材料全球化供應(yīng)和本地化配套逐步加強，國內(nèi)動力鋰電材料企業(yè)迎來歷史性機遇。
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