近期召開的全國金融工作會議，尤其強調了我國的金融風險問題，要求“把主動防范化解系統(tǒng)性金融風險放在更加重要的位置”。
中央在此次會議中特別強調了金融風險，因為此時的我國的經濟、金融環(huán)境與前四次有著巨大的不同：2007~2017年間，中國金融行業(yè)經歷了飛速發(fā)展的成長時期，不少影子銀行、“三違反”(違法、違規(guī)、違章)和“三套利”(監(jiān)管套利、空轉套利、關聯(lián)套利)業(yè)務“大躍進”式發(fā)展，積累了金融風險。
如何拆除這些“金融地雷”，無疑是未來較長一段時期內金融工作的重中之重。具體來看，金融業(yè)高速成長，包括但不僅限于以下幾方面特征。
首先，金融業(yè)對經濟增長的貢獻率快速上升。從橫向比較來看，2013年我國金融業(yè)對經濟增長的貢獻，首次超越美國、英國和日本等全球三大金融強國，成為名副其實的金融大國。需要說明的是，這一發(fā)展成就是以金融行業(yè)總資產急劇擴張、資金“脫實向虛”、實體經濟相對虛弱為代價實現(xiàn)的。
其次，中國金融高速成長是經濟過度貨幣化的結果。過去十余年，中國經濟經歷了快速貨幣化進程。2008年，中國M2與現(xiàn)價GDP之比為149%，同期美、日、英該指標分別為56%、142%和121%，中國貨幣化程度略高于英國、日本，大幅高于美國。
然而，經過近10年發(fā)展，我國M2高速增長，2016年末貨幣化程度達到了208%，大幅超越美國(71.5%)、日本(178%)和英國(118%)的貨幣化程度。其中，中國快速發(fā)展的房地產市場，無疑是鎖定天量貨幣存量的主要資產池。
再次，金融機構總資產急劇膨脹。與中國經濟快速貨幣化進程相伴隨的是金融監(jiān)管的整體放松，金融機構資產負債表瘋狂擴張。在過去五年內，銀行業(yè)總資產規(guī)模由2011年末113.6萬億元擴張到2016年末的230.4萬億元，翻了一番以上；保險公司資產規(guī)模從6萬億元增加至16.2萬億元；信托業(yè)資產從不足5萬億元上升至20.4萬億元。
最后，天量社會融資和信貸資源投入對經濟增長邊際效應快速遞減。社會融資和信貸資金的大規(guī)模投入，最終應以促進經濟增長和實體經濟發(fā)展為目標。
今年上半年，社會融資規(guī)模累計增長了14.52%，持續(xù)高位增長趨勢不改，中國經濟增長連續(xù)兩個季度保持在6.9%，增速回升趨勢終止，下半年再度回落的風險依然較大。
新思界
行業(yè)分析師認為，高速到接近瘋狂的增長速度，在全球經濟金融發(fā)展史上是極為罕見的，資產規(guī)模的急劇擴張必然伴隨著各種不斷攀升的金融風險。
此次全國金融工作會議的召開，標志著過去十年金融業(yè)高速增長的終結，金融行業(yè)嚴監(jiān)管、正規(guī)化的時代正在來臨。
更多
財經資訊，請關注新思界財經！
