ICO（Initial Coin Offer）這三個字無疑是今年以來區塊鏈行業最火的三個字，即區塊鏈項目首次發行代幣，募集比特幣、以太坊等通用數字貨幣的行為。ICO帶動了一批募資熱潮，截至2017年7月，已經在全球募集資金超過13億美金。
目前，ICO旋風也已經刮到國內。國內ICO項目從融資計劃書（白皮書）到上線，再到融資可能也就一個月上下的時間，拿到的資金都在千萬元級別。正因為ICO火爆，也面臨很多風險和法律問題。但是國內ICO市場仍在存在監管灰色地帶，保障性較低，存在不少的風險。
新思界
行業分析師經過業內調研發現，ICO、“幣圈”、“區塊鏈”之間早就千纏百結。從各種萬幣侯、礦場主、交易所，到金控平臺、VC再到區塊鏈技術創業的掘金者，各種ICO參與者魚龍混雜。分析師認為，ICO的風險主要在兩個方面。
其一，ICO參與者魚龍混雜，進入不需要任何門檻。國內ICO環節參與者主要是散戶，如果ICO準入制度，以及有識別能力的機構、有鑒別能力的投資人，對ICO的標的進行評估和審核，其實ICO項目就不會是目前的狀態。
事實上，ICO融資主體通常不是一家公司，而是一個拼湊出來的團隊，有的甚至會分散在各個國家。而ICO融資項目也只是一個區塊鏈技術相關的項目。在部分案例中，ICO團隊一般做一個網站，發布一個“白皮書”就可以啟動項目融資。
而且，在區塊鏈項目ICO白皮書中，亦不乏“區塊鏈”、“Fintech”、“去中心化網絡”、“顛覆式創新”，以及“PoW”、“DPoS”、“智能合約”、“分布式賬本”、“非對稱加密”等各種普通投資人看起來生澀的專業化字眼。
截至目前，國內ICO項目主要通過QQ群、微信群、小密圈、行業網站、路演等非官方形式進行宣傳，這些來源都是投資者獲得項目信息的全部渠道。
另一方面，ICO項目也成色各異。大致可以分為三類：第一類是并沒有項目作為支撐，就是通過傳銷不斷地讓后者前赴后繼地往里面放錢；第二類項目則存在“水分”，雖然有項目做背景的，只不過并沒有值這么多錢的項目；第三類項目是真正想要做事情的，有少數人想要推動行業發展創新。
分析師認為，要甄別這些項目的真偽，則需要更專業的研究。目前情況下，區塊鏈應用還處于比較早期，底層技術還有一段路要走。所以聰明的投資方法是投資底層技術而不是應用。
根據新思界發布的
《2017-2022年中國數字貨幣風險投資行業分析報告》，盡管ICO募集的不是現金，而是比特幣（BTC）和以太坊（ETH）為主的高流動性的“數字資產”，但在全球每日BTC和ETH的交易額在二十億美元量級的情況下，ICO發行者募集BTC、ETH后，可以隨時輕易的變現成為法幣。在從“數字資產”轉換到法幣，實際上也是更需要監管的步驟。
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