人民幣7天6次逼近跌停 還有比貶值更令人擔(dān)憂的

        因連續(xù)7日大幅下跌，人民幣匯率近日迅速躥升為點(diǎn)擊率極高的網(wǎng)絡(luò)熱詞，公眾對(duì)此表現(xiàn)出極大關(guān)注。“比人民幣貶值本身更值得擔(dān)憂的是廣泛出現(xiàn)人民幣貶值預(yù)期。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說。

        繼2日人民幣對(duì)美元即期匯率收盤價(jià)創(chuàng)兩年來新低后，3日，人民幣在即期市場上的表現(xiàn)仍是一路走跌，盤中最大跌幅1.96%，為即期匯率連續(xù)7個(gè)交易日中第6次逼近跌停。不過，專家一致認(rèn)為，人民幣不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值。
 
        連續(xù)逼近跌停并非人民幣“太弱”
        “當(dāng)前人民幣匯率連續(xù)下行，并非人民幣太弱，而是美元太強(qiáng)。美元指數(shù)大幅上漲是人民幣匯率大跌的主因。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良告訴記者。就在幾天前，美元指數(shù)一度突破95關(guān)口，創(chuàng)11年來新高。美元漲，相對(duì)應(yīng)的人民幣必然呈現(xiàn)下行壓力。
        3日，央行略微上調(diào)人民幣對(duì)美元中間價(jià)至6.1369，人民幣對(duì)美元即期匯率開盤后還是大幅下挫，盤中一度跌至6.2572，較中間價(jià)跌了1.96%。
        對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)研究生院常務(wù)副院長丁志杰表示，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)一定調(diào)整，是對(duì)國際外匯市場上美元走強(qiáng)的正常反應(yīng)。
        “盡管人民幣對(duì)美元下跌了不少，但對(duì)歐元、瑞士法郎、澳元、日元等主要貨幣都是在漲，因此人民幣實(shí)際有效匯率并沒有跌。”宗良表示，2014年10月以來，歐元累計(jì)貶值超過20%，日元貶值近15%，但人民幣僅跌2.2%。
        “放在全球范圍看，人民幣的跌幅并不算大。而且適度貶值，有利于促進(jìn)我國對(duì)外貿(mào)易，提升經(jīng)濟(jì)競爭力。”宗良說。
 
        難現(xiàn)趨勢(shì)性貶值
        對(duì)于市場最為關(guān)注的人民幣走勢(shì)，多位專家和市場人士均表示，人民幣難以出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值。
        招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，盡管當(dāng)前我國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行壓力，但在全球看我國經(jīng)濟(jì)增速仍然較快，背后還有3.84萬億外匯儲(chǔ)備支撐，不具備趨勢(shì)性貶值的條件。 
        交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，目前人民幣貶值壓力較大，但人民幣匯率水平已經(jīng)接近均衡價(jià)格，大升大貶都不合適。此外，人民幣匯率還受到中美貿(mào)易順差過大的制約。“如果人民幣大幅貶值，美國不會(huì)答應(yīng)。”連平說。
        宗良也認(rèn)為，美元對(duì)全球主要貨幣走強(qiáng)，必然對(duì)美國出口造成不利影響，引發(fā)美國民眾的意見。美國財(cái)政部長1月23日在達(dá)沃斯論壇上明確表示“對(duì)中國的匯率憂慮持續(xù)增加”
        在這種情況下，就算人民幣想貶太多都很難，最低不會(huì)突破6.4。”宗良說。
        連平預(yù)計(jì)，2015年人民幣大幅度升值不可能，持續(xù)大幅度貶值也不可能。即期匯率將延續(xù)2014年的態(tài)勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間可能在6到6.4。
 
        大幅波動(dòng)將成常態(tài) 市場不必恐慌
        因連續(xù)7日大幅下跌，人民幣匯率近日迅速躥升為點(diǎn)擊率極高的網(wǎng)絡(luò)熱詞，公眾對(duì)此表現(xiàn)出極大關(guān)注。
        “比人民幣貶值本身更值得擔(dān)憂的是廣泛出現(xiàn)人民幣貶值預(yù)期。”謝亞軒說。
        丁志杰表示，恐慌情緒主要是因?yàn)椴涣私庵虚g價(jià)和交易價(jià)的差異，過度解讀甚至誤讀盤中交易價(jià)對(duì)中間價(jià)貶值。把交易價(jià)相對(duì)于中間價(jià)貶值1.9%解讀成人民幣匯率暴跌，是不了解人民幣匯率的一種誤讀。
        “人民幣中間價(jià)更加浮動(dòng)，將加大即期匯率的波動(dòng)性，市場供求對(duì)匯率的影響更加顯著。”謝亞軒說，“央行目的是減少干預(yù)，不應(yīng)理解為‘放手不管’，也不應(yīng)簡單認(rèn)為是人民幣匯率要有意‘貶值’。”
        宗良表示，自去年以來，央行逐步退出對(duì)人民幣匯率的常態(tài)化干預(yù)，近期人民幣匯率不斷逼近2%最大波幅，就是央行有意讓市場適應(yīng)這種大幅波動(dòng)。可以肯定的是，未來人民幣匯率出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)將是常態(tài)。